"De plus en plus d'entreprises technologiques sont cotées sur les bourses mondiales, souvent à un stade beaucoup plus précoce qu'il y a quelques années. Les investisseurs ont ainsi la possibilité de participer au développement parfois exponentiel de ces entreprises. Le défi consiste à identifier les entreprises qui réussiront à la fois sur le plan technologique et commercial.

Expertise approfondie de technologues, d'inventeurs et d'entrepreneurs visionnaires

L'équipe de recherche de QCI associe les compétences des investisseurs financiers traditionnels à l'expertise approfondie de technologues, d'inventeurs et d'entrepreneurs visionnaires. Cela nous permet d'évaluer les technologies et les équipes et d'identifier les potentiels à un stade précoce. Cette approche nécessite un solide bagage technologique et un horizon d'investissement à long terme.

Processus d'investissement

Notre approche d'investissement combine une vision descendante des principales tendances technologiques perturbatrices des dix prochaines années avec une analyse ascendante détaillée des entreprises individuelles.

Identification des tendances technologiques

Marchés inefficaces ou émergents

Tout d'abord, nous identifions les industries inefficaces, les marchés émergents et les tendances qui présentent un potentiel de croissance exponentielle. Par inefficacité, nous entendons, par exemple, la consommation excessive de ressources limitées et les émissions élevées deCO2, mais aussi le manque d'automatisation des tâches récurrentes ou le traitement des données sur papier.

Pouvoir de rupture technologique

Dans ces secteurs inefficaces et sur ces nouveaux marchés, nous recherchons des technologies qui peuvent apporter une valeur ajoutée significative par rapport aux solutions existantes et ainsi perturber des secteurs entiers. Cette approche nécessite une compréhension approfondie de la technologie et de la méthode des premiers principes. Il s'agit de décomposer un problème en vérités physiques et de développer une approche de solution basée sur les réalités technologiques actuelles.

Évolutivité

La croissance exponentielle se produit lorsque de nouvelles technologies évolutives peuvent réduire les inefficacités des marchés existants, ou lorsque des innovations de produits créent des marchés entièrement nouveaux. Les technologies qui ne sont pas encore totalement prêtes pour le marché, mais dont l'entrée sur le marché est prévisible, ont un potentiel particulièrement important.


Analyse
des entreprises

Technologie et concurrence

Nous analysons le positionnement technologique de l'entreprise en termes de maturité, de faisabilité, d'évolutivité et d'arguments de vente uniques par rapport à la concurrence.

Analyse des risques

Sur la base de notre expérience entrepreneuriale, la qualité, l'expérience, l'engagement et la passion de l'équipe de direction, ainsi qu'une culture d'entreprise innovante, jouent un rôle décisif pour nous.

 

Modèle d'entreprise, stratégie et exécution

Un modèle d'entreprise durable exige la transférabilité de la mise à l'échelle de la technologie en croissance des revenus, la capacité à moyen et long terme d'atteindre la rentabilité et une chaîne de valeur au moins partiellement intégrée.

Durabilité

Nous incluons dans notre processus d'analyse les notations ESG de fournisseurs reconnus (par exemple MSCI). Nous excluons généralement les entreprises de certains secteurs tels que l'armement ou le pétrole et le gaz. Nous n'investissons pas non plus dans des entreprises qui violent gravement le Pacte mondial des Nations unies.

Analyse des risques

Les risques structurels peuvent être de nature réglementaire ou interne à l'entreprise. Nous analysons donc les développements politiques et les questions de gouvernance au sein des entreprises...

 

Évaluation de l'entreprise

Sur la base de tous ces facteurs, nous établissons des prévisions de ventes, de rentabilité et de flux de trésorerie et nous estimons comment l'entreprise devrait être évaluée au cours des prochaines années. Ces modèles tiennent compte, entre autres, de l'acceptation et de la pénétration de nouveaux produits sur le marché, de l'évolution de la part de marché, des changements potentiels dans la structure du capital, ainsi que des effets d'échelle et des dégressions de coûts correspondantes.


Gestion des portefeuilles et des risques

Nous adoptons une approche à long terme. C'est pourquoi nous définissons pour chaque entreprise une hypothèse d'investissement à long terme dans laquelle nous indiquons l'évolution attendue de l'entreprise. Nous vérifions régulièrement si les entreprises de notre portefeuille évoluent conformément à ces hypothèses d'investissement. Notre équipe expérimentée nous permet de nous forger une opinion propre et différenciée.

Notre approche d'investissement claire et nos analyses approfondies des entreprises nous incitent à suivre patiemment nos convictions, même dans les phases difficiles.

Toutefois, si une évolution indésirable est clairement justifiée, nous retirons des entreprises du portefeuille ou en réduisons la pondération.

Suivi des entreprises du portefeuille

Nous surveillons et évaluons en permanence tous les titres du fonds. Même après qu'une décision d'investissement a été prise, nous sommes en contact régulier avec les équipes de direction des entreprises, nous surveillons les rapports trimestriels et annuels et les développements ultérieurs des entreprises. Pour ce faire, nous nous appuyons notamment sur des sources de données alternatives que nous développons nous-mêmes (par exemple, des robots d'indexation). Si nous identifions des changements dans le potentiel du marché, le leadership technologique, la gestion et la stratégie, ou si des risques liés au marché ou à la technologie apparaissent, nous proposons au gestionnaire du fonds un ajustement de la pondération et de l'évaluation dans le portefeuille.

Si l'évolution d'une entreprise est contraire à notre hypothèse d'investissement initiale sur une période plus longue, nous prenons des mesures de restructuration dans le cadre d'une gestion active du portefeuille. Ce processus est particulièrement important pour les entreprises technologiques qui se développent de manière dynamique et sur les marchés technologiques turbulents, et il requiert un haut degré d'expérience entrepreneuriale et de connaissances technologiques de base. C'est ce qui distingue la gestion active des investissements des fonds passifs, comme les ETF.